Rakennustarvikkeiden jakelija Yhdysvalloista

maanantai 2. joulukuuta 2013
Finanssikriisi romautti Yhdysvaltojen kiinteistömarkkinat. Uusia taloja on rakennettu viime vuosina puolet normaalia vähemmän. Nyt rakentaminen on kääntynyt vahvaan kasvuun. Peräpeiliin tuijottava Herra Markkina uskoo historiallisen hitaan rakentamistahdin jatkuvan aina vaan.

Yhdysvaltain asuntomarkkina

Uusia omakotitaloja on rakennettu Yhdysvalloissa 1959-2012 seuraavasti:

Kuva. Alkavat omakotitaloprojektit (engl. residental housing starts, 1 unit) Yhdysvalloissa
vuosittain 1959-2012. Keskiarvo on merkitty katkoviivalla .
Lähde: US Census Bureau










Tänä vuonna uusia asuntorakennustyömaita on käynnistynyt 23 prosenttia edellisvuotta enemmän. Kun rakentaminen palaa kohti normaalitasoa, kasvaa kysyntä monilla rakentamiseen liittyvillä aloilla.

Stock Building Supply (STCK)

Stock Building Supply (STCK) on Yhdysvalloissa toimiva rakennustarvikkeiden jakelija.



Vuonna 2008 alkanut finanssikriisi romautti rakentamisen ja vei Stock Building Supplyn konkurssiin. 



Pääomasijoittaja Gores Group osti Stock Building Supplyn konkurssipesästä, saneerasi yrityksen ja listasi tämän vuoden elokuussa Nasdaqiin.

Stock Building Supplyn toiminta tuottaa tällä hetkellä tappiota. Kannattaa kuitenkin huomata, että liiketoiminnalla on vahva operatiivinen vipu. Puolet toiminnan kustannuksista ovat kiinteitä ja käyttöpääomaa tarvitaan alle kymmenen prosenttia liikevaihdosta. Jokainen lisädollari liikevaihtoa parantaa katetta.



Ennen finanssikriisiä Stock Building Supply teki liikevoittoa noin kuusi prosenttia liikevaihdosta. Liikevaihdon muutos selittyy regressioanalyysin perusteella 85 prosenttisesti omakotitalojen rakentamisen muutoksilla. Lasketaanpa yhteen yksi plus yksi:

Osakekurssi
18,48
# osakkeita
26 107 231
Markkina-arvo
482
Käteistä
11
Velkaa
60
Yritysarvo (MUSD)
532

Tulostaso, kun kysyntä palaa normaaliin rakennussyklin keskiarvoon:

Liikevaihto
1 841 664
Liikevoitto
110 500
Vapaa kassavirta
77 400
EV/EBIT
4,8
FCFF/EV
14,5 %

En löytänyt Stock Building Supplylle hyviä verrokkeja. Nopea tarkistus Gordonin kaavalla antaa sijoituksen tuotoksi 17 prosenttia vuodessa (35% vero, 2% terminaalikasvu).

Lopuksi

Stock Building Supply tarjoaa mahdollisuuden lyödä vetoa Yhdysvaltojen asuntomarkkinan toipumisesta. Tänä vuonna uusia omakotitaloja on rakennettu 23 prosenttia edellisvuotta enemmän. En osaa ennustaa jatkuuko toipuminen yhtä vauhdikkaana. Mielestäni on kuitenkin selvää, että asuntomarkkina toipuu keskiarvoon, mitä hyvin todennäköisesti seuraa rakennusbuumi. Näinhän syklit toimivat?

Finanssikriisi aiheutti rakennusalalle poikkeuksellisen kovan kriisin. Kriisin ansiosta alalla on vieläkin tarjolla käsittämättömän halpoja osakkeita, vaikka toipuminen on jo käynnissä. Herra Markkina tuijottaa taas kerran peräpeiliin.

Stock Building Supplyn tuotteet ovat painavia ja kilohinnaltaan halpoja. Niitä ei kannata kuljettaa, jos tarjolla on paikallinen toimittaja. Yrityksen ympärillä on jonkinlainen vallihauta, vaikken tässä analysoinutkaan kilpailuetua. Osake on halpa jo jos uskoo asuntorakentamisen tahdin palaavan keskiarvoon.

Näen edessä päin kiinteistömarkkinan toipumista. Peräpelin näkymä on kyllä karmaiseva, mutta toisin kuin Herra Markkina en välitä siitä. Sijoituksen tuloshan ratkaistaan tulevaisuudessa.

Kuva: © Petra Schmidt / pixelio.de. Kuvien lähde: http://www.pixelio.de/.

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...
blogi.arvosijoittaja.fi -sivustolla esitettävä informaatio ei ole tarkoitettu osto- tai myyntisuositukseksi. Sijoituspäätökset tulee tehdä henkilökohtaisten arvioiden ja riskianalyysien perusteella. blogi.arvosijoittaja.fi-sivuston omistaja ei ota vastuuta mistään välillisistä tai välittömistä rahallisista tappioista, jotka ovat aiheutuneet sivustolla julkaistusta tiedosta. blogi.arvosijoittaja.fi-sivuston omistaja ei ota vastuuta julkaistun tiedon oikeellisuudesta tai siinä esiintyvistä virheistä. blogi.arvosijoittaja.fi -sivuston omistaja ei ota vastuuta linkeistä muille sivustoille. Sivuston ylläpitäjällä on oikeus päivittää tietoja tai poistaa sivustolla olevia tietoja milloin tahansa.

57 kommenttia:

Anonyymi kirjoitti...

Mielenkiintoista törmätä johonkin toiseen joka on myös "löytänyt" tämän. Oletko lisännyt positiotasi sitten blogimerkinnän?
Itse tankannut muutaman kerran, ja mietin minkä verran uskaltaisi vielä lisätä.

Mielenkiintoinen artikkeli mm. tämä: http://seekingalpha.com/article/1907371-its-time-to-bet-the-house-on-stock-building-supply

Arvosijoittaja kirjoitti...

Ostin STCK:ia ensimmäisen kerran marraskuussa ja kasvatin positioni noin 4 prosenttiin erikoistilanteisiin sijoittamastani pääomasta jutun julkaisun aikoihin.

Näen itse STCK:in osana isompaa vetoa (STCK. UCP, ANS) jenkkilän asuntomarkkinan toipumisesta vähintäänkin keskiarvoon.

Anonyymi kirjoitti...

Onkohan stck.n tilinpäätöksen julkaisupäivästä tietoa?

Anonyymi kirjoitti...

http://www.census.gov/construction/nrc/

Asutorakentaminen kiihtyy...

Arvosijoittaja kirjoitti...

Päivää ei ole ilmoitettu, mikä viittaa julkaisuun maaliskuun puolella.

Joulukussa uusia omakotitaloprojekteja lähti käyntiin 7,6 prosenttia edellisvuotta enemmän.

Anonyymi kirjoitti...

Julkaisu 25.2. millaisia odotuksia? itsellä kohtuu positiivisia.

Anonyymi kirjoitti...

25.2. on ilmoitettu päivä.

Arvosijoittaja kirjoitti...

Kasvua ja marginaalien levenemistä. Omakotitalojen rakentaminenhan on kiihtynyt ja sijoitusteesin mukaan operatiivisen vivun pitäisi kasvattaa marginaaleja liikevaihdon kasvaessa.

Anonyymi kirjoitti...

Fourth Quarter 2013 Financial Highlights

- Net sales of $305.2 million, up 21.0%, compared to $252.1 million for the fourth quarter of 2012
- Operating income of $5.1 million, compared to operating loss of $5.2 million for the fourth quarter of 2012
- Net income of $3.0 million, compared to a net loss of $3.8 million for the fourth quarter of 2012
- Adjusted EBITDA of $9.6 million, compared to $3.1 million for the fourth quarter of 2012


Full Year 2013 Financial Highlights

- Net sales of $1,197.0 million, up 27.0%, compared to $942.4 million for full year 2012
- Net loss of $4.6 million, including $10.0 million of initial public offering ("IPO") transaction-related costs, compared to net loss of $14.5 million for full year 2012
- Adjusted EBITDA of $27.8 million, compared to $2.0 million for full year 2012

Anonyymi kirjoitti...

Mitä ajatuksia Martelasta, kun tämä rakennusbuumi lähtee käyntiin? Yhtiökokouksessa annetaan vielä valtuudet ostaa 10% omista osakkeista takaisin.
Terve yhtiö, pääomaakin/osake on paljon.

Arvosijoittaja kirjoitti...

Q4-tuloksesta:

Sijoitusteesi näyttäisi totetutuvan. Liikevaihto kasvoi 21% edellisvuodesta ja marginaalit levenivät volyymin myötä. Liiketoiminta on kääntynyt selvästi plussalle.

Vuodelle 2014 ennustetaan rakentamisen kasvavan yli viisitoista prosenttia vuoden 2013 tasolta, mikä lupaa hyvää.

Arvosijoittaja kirjoitti...

En ole viime aikoina tutkinut Martelaa.

Tämän jutun tilastot koskevat Yhdysvaltain rakennusmarkkinaa.

Anonyymi kirjoitti...

Oliko tuolle vuoden 2014 rakentamisen kasvuennusteelle (yli 15%) jotain lähdettä, ja kuka tai mitkä tahot päivittävät tälläistä ennustetta vuoden aikana?

Anonyymi kirjoitti...

Mitä mieltä siitä, että asuntoaloituksissa oli Tammikuussa suurin tiputus lähes kolmeen vuoteen. Pelkästä kylmästä säästä johtuvaa?

Arvosijoittaja kirjoitti...

Analyytikkokonferessissa käytiin seuraavanlainen ajatustenvahto Goldman Sachsin analyytikon ja STCK:n CEO:n välilllä.

----------------

Samuel H. Eisner - Goldman Sachs & Co.

I was wondering if you could maybe, talking about 2014 , could you may be give a little bit more granularity on what your expectations are for housing starts and if I look at your growth rates, for 2013, it seems that you grew about 2x of the market or 2x of the new starts market, so I’m wondering if that relationship should still hold again in 2014?

Jeff Rea - President and Chief Executive Officer

Certainly there were some inflation benefits for the full year of 2014. So as we sit here today that certainly likely to be lots of a positive factor in 2014 than it was from 2012 to 2013. I think to answer your first question, obviously, we read all the same reports and consensus that’s out there. I think 15% to 20% increase in U.S. single-family start seems to be a consensus and certainly it seems reasonable in light of the growth rates that they were experienced in 2013. So we tend to be somewhere in that range there.

-----------------------

Minulla ei ole yksityissijoittajana laajaa pääsyä analyytikkoraportteihin, joten en pysty verifioimaan tuota CEO:n arviota ennusteiden 15-20% konsensuksesta.

arvosijoittaja@gmail.com kirjoitti...

Johto selitti pudotuksen huonolla säällä. Ennustivat myös että ensimmäisen kvartaalin tulos jää tuon takia jonkin verran Q4-tulosta heikommaksi.

En lähde arvailemaan johtuuko pudotus pelkästään säästä vai onko taustalla jokin makrotason muutos. Sijoitusteesin mukaan kysyntä palaa ennemmin tai myöhemmin pitkän aikavälin keskiarvoon. Viime vuonna omakotitaloprojekteja lähti käyntiin 618k. Keskiarvo 1959-2013 on 1048k, joten matkaa on vielä. Q4-tulos tukee myös vahvasti sitä, että STCK:n tominnalla on vahva operatiivinen vipu.

Riski kysynnän lyhytaikaisesta heikentymisestä ei heiluta teesiä mihinkään suuntaan.

arvosijoittaja@gmail.com kirjoitti...

No nyt STCK varoitti ihan virallisestikin, että huono sää on heikentänyt liiketoimintaa.

--------------

Recent Developments

During the first quarter of 2014 to the date of this prospectus, many of our customers and local operations were impacted by adverse weather events that slowed construction activity. For example, the U.S. Census Bureau reported that the seasonally-adjusted annual rate of new single-family housing starts in January 2014 slowed to 573,000 as compared to total 2013 U.S. single-family housing starts of 618,000. As a result, we expect the quarter-over-quarter decline in our first quarter 2014 net sales as compared to the fourth quarter of 2013 to be larger than the 1.4% quarter-over-quarter decline in our net sales that occurred in the first quarter of 2013 as compared to the fourth quarter of 2012. Despite this increased seasonality, we expect our first quarter 2014 net sales to increase by at least 10% as compared to the first quarter of 2013, assuming further adverse weather events do not occur.

We believe these weather impacts are temporary and that the ongoing recovery in residential construction markets will continue to provide us with significant increases in demand over the remaining months of 2014. As a result, we are continuing to make investments in our business to capture this market recovery and prepare for the seasonally stronger demand that generally arises in the spring. Some of these investments may cause us to incur incremental operating expenses in the first quarter of 2014. We believe, however, that these investments will benefit our operating results in subsequent periods by generating additional net sales and operating profit.

-----------------

Arvioivan kuitenkin Q1-liikevaihdon kasvavan silti vähintään 10% edellisvuoden Q1 2013 tuloksesta.

Anonyymi kirjoitti...

Kauas on tiputtu kurssin huipusta jo. Itse tuplasin kahdenkympin pinnassa positioni.
Mikähän tätä laskee, itse en ole löytänyt uutisia?

Arvosijoittaja kirjoitti...

Osakekurssi heiluvat. Sellaista tämä osakesijoittajan elämä vaan on. Akateemikot kutsuvat heiluntaa riskiksi.

Anonyymi kirjoitti...

Millaisia odotuksia ensi viikon tulosjulkistuksessa? Onko rakennusaktiivisuus yhä nousussa?

Arvosijoittaja kirjoitti...

Q1-tuloksesta:

Liikevaihto kasvoi 12 prosenttia edellisvuoteen verrattuna. Huono sää (kova talvi) hidasti rakentamistahtia. Johto oli odottanut kovempaa kasvua ja värvännyt uusia työntekijöitä sen mukaan. Tulos jäi korkeampien kulujen vuoksi jonkin verran odotettua heikommaksi.

Rakentamistahti Yhdysvalloissa on yhä 40 prosenttia pitkän aikavälin keskiarvon alapuolella. Jää odottamaan rakentamisen toipumista.

Anonyymi kirjoitti...

23.6.2014:Stock Building Supply Opens New Facility Serving Charlotte, North Carolina...
mitäs ajatuksia herättää?

Anonyymi kirjoitti...

Koska Q2 raportti julkaistaan ?
Nettisaitilta sitä en tunnu löytyvän

Arvosijoittaja kirjoitti...

Eivät ole vielä ilmoittaneet raportin julkaisupäivää. Raportista ja tuloskonferenssista saadaan kuulla johdon perustelut tuolle North Carolinan investoinnille

Anonyymi kirjoitti...

Kuukauden aikana 20$ --> 15$, ilmeisesti markkinoilla on ollut tietoa ettei tulos tule olemaan kovin ruusuinen?

arvosijoittaja@gmail.com kirjoitti...

Q2-raportista:

STCK julkaisi erinomaisen raportin!

Viime kvartaalin aikana omakotitalojen rakentaminen Yhdysvalloissa kasvoi vain 0,6% edellisvuoteen verrattuna. STCK kasvatti kuitenkin liikevaihtoaan 9,5 prosenttia. Samalla tulos lähes kolminkertaistui!

Sijoitusteesini mukaan tuloksen kasvua on odotettavissa vasta, kun Yhdysvaltain asuntomarkkina toipuu. Nyt yrityksen kehitys oli paljon teesiä parempi.

Johdon mukaan yritys voittaa tasaisesti markkinaosuutta. Ovat itsekin yllättyneitä kasvun nopeudesta suhteessa markkinaan. Heinäkuussa tahti on kuitenkin jatkunut samanlaisena.

Liikevaihdon kasvu levensi marginaaleja, eli operatiivinen vipu toimii.

STCK kääntyy tänä vuonna selkeästi voittolliseksi. Matkaa keskisyklin tulostasoon on silti vielä paljon.

Jään odottamaan, miten yritys kehittyy.

Arvosijoittaja kirjoitti...

Ainakin jenkkimedian perusteella yleinen käsitys lienee ollut ennen tätä kvartaalia, että a) Q1 heikkous johtui kylmästä säästä ja b) rakennusmarkkina toipuu vauhdilla. Viime päivinä tulleiden tulosten ja myös jenkkilän tilastojen perusteella rakennusmarkkina on kuitenkin pysynyt suurinpiirtein viime vuoden tasolla.

Tuota taustaa vasten odotukset ovat tuskin olleet korkealla STCK:n tuloksen suhteen.

InPlay tosin raportoi tuloksesta aamulla näin:

-------

6:10 am Stock Building Supply Holdings misses by $0.02, misses on revs (STCK)

------

Minun on vaikea ymmärtää, miten tämän tuloksen voi nähdä "missinä".

Pi kirjoitti...

Myynnit remppakohteisiin nousivat viime kvartaalilla 12,8% yoy, kun taas myynnit uudiskohteisiin nousivat 7%. Kokonaisuudessaan nousua oli 9,5%. Jos olen ymmärtänyt oikein, tästä voimme päätellä että noin 35% myynnistä on remppakohteisiin ja noin 65% uudiskohteisiin.

Onko odotettavissa, että kun uudisrakentaminen taas nousee, niin remppaus vähenee? Onko täten mahdollista, että liikevaihdon kulmakerroin ei välttämättä tule olemaan niin jyrkkä kuin mitä asuntorakentamisen kulmakerroin? Siis jos ei lasketa markkinaosuuksien voittoa, jonka varaan en kuitenkaan erityisen paljon laskisi kun en ainakaan itse alaa ja markkinaa riittävän hyvin ymmärrä.

Vanhurskas kirjoitti...

Vastauksena Pi:lle.

Asuntomarkkinoiden tarkasteleminen kokonaisuutena lienee hedelmällisempää. Nähdäkseni sijoitusteesi nojaa yleisesti asuntomarkkinoiden elpymiseen, mikä käsittää sekä uudistuotannon että vanhojen asuntojen kaupan kasvun.

Remppakohteet ovat yleensä kauppojen myötä omistajaa vaihtavia kohteita, jolloin asuntomarkkinoiden elpymisen tulisi kaiken järjen mukaan johtaa kasvuun myös tällä saralla. Kyse on yksinkertaisesti volyymista.

Arvosijoittaja kirjoitti...

Pi: kaikki on tietenkin mahdollista:)

Viime vuonna STCK:in liikevaihto jakautui seuraavasti:

- 74%: uudet omakotitalot
- 17%: remontit
- 3%: usean asunnot talot (kerrostalot jne)
- 3%: kaupalliset rakennukset
- 3%: muu

STCK:n liikevaihto riippuu selvästi eniten uusrakentamisesta.

Oma sijoitusteesini ei laske mitään markkinaosuuksien voiton varaan, vaikka monesta syystä STCK saattaa niitä jatkossa voittaa. Lyön vetoa jenkkilän asuntomarkkinan toipumisesta, mikä mielestäni on väjäämätöntä. Toipuuko markkina tänä vuonna vai ei jää nähtäväksi. Teesiä se ei heilauta mihinkään suuntaan.

Anonyymi kirjoitti...

Tulosjulkaisu lähenee, erityisiä odotuksia?

Anonyymi kirjoitti...

Mitä mieltä:
Third Quarter 2014 Financial Highlights

- Net sales of $354.1 million, up 7.8%, compared to $328.5 million in the prior year period

- Operating income of $8.4 million, compared to operating loss of $2.9 million in the prior year period

- Net income of $5.0 million, compared to net loss of $5.5 million in the prior year period

- Adjusted income from continuing operations of $5.8 million, up 36.4%, compared to $4.2 million in the prior year period

- Adjusted EBITDA of $13.2 million, up 26.5%, compared to $10.4 million in the prior year period

- Cash provided by operating activities of $16.7 million, up 302.0%, compared to $4.2 million in the prior year period

Arvosijoittaja kirjoitti...

Q3-tuloksesta:

Stock Buildings supply kasvaa paljon markkinaa nopeammin ja marginaalit levenevät. Kehitys on erinomaista, kuten anonyymin postaamasta edellisestä kommentista näkyy. Etenkin kun omakotitaloprojekteja lähti viime kvartaalissa käyntiin vain 0,8 % enemmän kuin edellisvuonna. Kasvu on selvästi markkinaa nopeampaa ja operatiivinen vipu kasvattaa marginaaleja.

Sijoitusteesi toteutuu, mutta hyvä kehitys ei näy pörssikurssissa. Osakehan tippui lähes viisi prosenttia tulosjulkistuksen jälkeen. Tätä on vaikea ymmärtää. Oma veikkaukseni on että Yhdysvaltain asuntomarkkinoiden paljon odotettua hitaampi kasvu on hapattanut sijoittajien mielenkiintoa tähän osakkeeseen. Sitä enempää en jaksa markkinan toimintaa pohtia, vaan totean että yritys kehittyy teesin mukaan ja yrityksen arvo kasvaa. Se riittää minulle.

Anonyymi kirjoitti...

Koska 2014 tulos julkistetaan, en löytänyt tietoa.

Millaisin odotuksin, kasvu ja kannattavuus epäilemättä paranee mutta mitä markkinat odottavat?

Anonyymi kirjoitti...

Pakko kyllä ihmetellä jos polttoainekulut ei ole pienentyneet roimasti. Sen verran halpaa menovettä jenkeissä ollut. Siitä vielä lisäboostia tälle vuodelle.

Anonyymi kirjoitti...

Oliko eilen pientä pettymystä havaittavissa asuntoaloitusten tms. määrissä? Miten muut seuraajat odottaneet kehitykseltä, luvut siis täältä:
http://www.census.gov/construction/nrc/

Arvosijoittaja kirjoitti...

Sijoitan muutaman vuoden aikajänteellä. En yritä ennustaa yksittäisten kvartalien tuloksia, enkä mieti asuntodatan lyhytaikaista heiluntaa. Minulla ei siis ole tulosodotuksia, enkä ole pettynyt / innostunut asuntoaloitusdatasta.

Kyllä ne asuntoaloituksen pidemmällä aikavälillä sieltä toipuvat. STCK on kehittynyt tähän mennessä huomattavasti teesiäni paremmin. Minähän oletin vain että firma kasvaa asuntomarkkinan tahdissa. Viime vuonna kasvu oli kuitenkin roimasti ripeämpää.

Anonyymi kirjoitti...

24.2.2015 tulosjulkistus.

Anonyymi kirjoitti...

Harkinnassa olisi lisäys tätä..Taitaa olla parempi pelaa varman päälle ja odottaa osariin?

Ei mitään hajua onko Q4 yleensä rakentamisessa hyvä vai huono vaihde, mutta olettasin ettei mitään yliampuvan huonoakaan tule. Tulosjulkistusta jännittäessä! =)

Arvosijoittaja kirjoitti...

En mieti näitä sijoituksiani osarin tarkkuudella. Siksi en lähde arvamaan mitään.

Näin pienissä osakkeissa analyytikkokonsensusarvioilla kvartaalituloksista on muutekin vain harvoin merkitystä. Yleensä analyytikkoja on vain muutama ja osa heistä ei seuraa osaketta tosissaan (kalastelevat investointipankkitoimeksiantoja, kvantitatiivinen automaattinen systeemi tms). Tulokset yleensä menevät arvioista ohi suuntaan tai toiseen.


Anonyymi kirjoitti...

http://ir.stocksupply.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=897849

Sieltähän se tärähti ulos. Viime vuotiseen parannusta, mutta markkinoille ei todennäköisesti riitä?

arvosijoittaja@gmail.com kirjoitti...

Q4-tuloksesta:

Viimeisen kvartaalin tulos meni ehkä vähän alakanttiin viime vuoden muiden kvartaalien kehitykseen verrattuna. Silti STCK kehittyi viime vuonna erinomaisesti:

- Liikevaihto kasvoi 8,2 % markkinan kasvaessa 4,9%.

- Kaikki tulosta/kassavirtaa mittaavat tunnusluvut kasvoivat liikevaihtoa nopeammin, eli operatiivinen vipu toimii.

- Yritys kääntyi selvästi voitolliseksi

Kaiken lisäksi tulosta rasitti viime vuonna 10 MUSD syksyn 2013 IPO:n aiheuttamia kuluja. Eli siis toiminnan tulos oli oikeasti lukuja parempi.

Yhdysvaltain rakentaminen (1 unit aloitukset) kasvoi viime vuonna 4,9%. Melkein koko kasvu syntyi Q4:ssä, sillä Q3-loppuun mennessä kasvua oli syntynyt vain 0,8%. Johdon mukaan kysyntä on selvästi kasvussa ja hyvä trendi on jatkunut myös alkuvuonna.





Anonyymi kirjoitti...

Jos noin suurta kasvua on Q4 syntynyt, mutta tulosta ei tullut niinkään vielä Q4. Tarkoittaako että jäätiin vauhdista vai kirjautuuko ne vasta Q1 puolelle?

Kuullostaa omaan korvaan hieman ristiriitaiselta tai sitten ei pysytty vaan mukana kasvussa ja meni diilit muualle?

CC:ssä johto kyllä ilmaisi että kysyntä alkanut hyvin 2015 alussa. Toivotaan että vauhti pysyy yllä ja markkinat toipuu keskiarvoonsa.

Anonyymi kirjoitti...

Mitäköhän nyt tapahtui kun osake pompsahti yli 10 % yhdessä päivässä? En ainakaan huomannut että olisi ollut mitään uutisia tullut...

Anonyymi kirjoitti...

Eilen ylös 11%. Yritin löytää syytä mutta nopealla etsimisellä en löytänyt. Alkaa osakkeen painoarvo salkussa olla jo kohtalaisen iso ja pieni vähennys harkinnassa...

Arvosijoittaja kirjoitti...

Ihmettelin samaa eilen itse. En löytänyt pinnallisella tarkastelulla uutista, joka selittäisi piikin.

Aargh! kirjoitti...

Builders First Source osti ison kilpailijan. Ilmeisesti sektorin valuaatioita vähän tarkistettiin sen takia. Ostajan osakekurssi nousi 68%. Harmittaa, koska olin harkinnut ostoa...

R Vir kirjoitti...

http://ir.stocksupply.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=909000 Minkälaisia ajatuksia herättää?

Net sales of $297.6 million, up 6.3%, compared to $280.0 million in the prior year period
Gross profit of $71.3 million, up 9.3%, compared to $65.2 million in the prior year period

Anonyymi kirjoitti...

Tulos tuli... käänne jatkuu, mutta tyydyttäkö nopeus?

Pi kirjoitti...

Stock Building Supply Holdings, Inc. and Building Materials Holding Corporation Announce Merger Creating Premier Building Materials Distribution Services and Solutions Company

http://ir.stocksupply.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=916185

Complementary Businesses Will Create Stronger, More Efficient Competitor Able to Accelerate Profitable Growth

Combination Enhances Geographic Reach in Key Growth Markets Across the United States and Expands Product and Service Offerings

Transaction Expected to Result in Annual Synergies of $30 to $40 Million and to Be Accretive to Stock Building Supply's Earnings per Share in the First Year Following Closing

Olisi mielenkiintoista, jos joku pystyisi tekemään tai löytäisi BMC:stä jotain tarkempaa analyysiä. Yritys ei käsittääkseni ole listattu enkä nopealla hakemisella löytänyt siitä taloudellisia tunnuslukuja. Myöhemmin tänään on sijoittajapuhelu, ehkä siellä kuulemme tilanteesta tarkemmin...

Pi kirjoitti...

Esittely julkaistiin:

http://ir.stocksupply.com/secfiling.cfm?filingid=1193125-15-211225&CIK=1574815

Ainakin lyhyellä tähtäimellä diili vaikuttaa mielestäni hyvältä:

" Projected synergies of $30-$40m annually within 24 months Combination and resulting synergies projected to deliver pro forma"

"EBITDA margins ~2x current margin profile with continued room for
expansion"

"Transaction expected to be EPS accretive in the first full year following closing"

Näkemyksiä?

Anonyymi kirjoitti...

http://seekingalpha.com/news/2559246-stock-building-supply-to-merge-with-privately-held-peer

Zimbo kirjoitti...

Pi kiitos esityksen kaivamisesta. Siis tämän http://ir.stocksupply.com/secfiling.cfm?filingid=1193125-15-211225&CIK=1574815

BMC isompana firmana on ostamassa STCK:ia, mutta BMC:tä on hankala analysoida. Uudesta firmasta olisi tulossa markkinoiden kakkonen kalvon 12 perusteella.

Teesin ydin, asuntojen rakentamisen palaaminen pitkän aikavälin keskiarvoon näyttää pysyvän voimassa. Kalvo 12 esittää, että nousuvaraa on melkein 50%.

Kalvo 17 esittää säästöjä hankinnoissa ja yleiskuluissa, joka on hyvin järkeen käypää. Ikävä kyllä fuusiot menevät usein pieleen. Firmojen yhdistäminen on vaikeampaa kuin luultiin, eikä etuja saavuteta koskaan.

Arvosijoittaja kirjoitti...

Q2-tuloksesta:

Nyt oli ensimmäinen hetki, kun pääsin oikeasti kaivelemaan firmojen fuusiota. Ei tarvinnut katella kauaa kun pistin osakkeeni myyntiin:

- BMC:stä on hyvin vähän julkista tietoa saataviilla. Ei ole mitään mahdollisuutta oikeasti tutkia millaiseen firmaan STCK aikoo fuusioitua.

- Esityksen mukaan fuusio kasvattaisi ainakin EBITDA:a jonkin verran.

- Yritysten toimialueet ovat suurelta osin päällekkäiset. Kilpailu saattaa vähentyä fuusion seurauksena, mikä saattaa näkyä marginaaleissa.

- Koko soppa on monimutkainen, tietoa on vähän tarjolla, moni asia voi mennä vikaan ja synergiat saattavat osoittautua kuvitteellisiksi.

Myyntiin.

Anonyymi kirjoitti...

Eikö ole vähän hätäilyn makua, sinälläänhän asuntorakentamisen elpyminen ei ole mihinkään muuttunut?
Mikä jäi saldoksi tästä sijoituksesta?

Arvosijoittaja kirjoitti...

Asuntorakentamisen elpymisessä toipumisvaraa on yhä rutkasti. Toipumisen hitaus on kyllä yllättänyt.

Myin osakkeet, koska sijoitusteesini ei ole enää voimassa. Teesin toinen puoli oli nimittäin osakkeen alhainen valuaatio suhteessa syklin yli normalisoituun tulokseen. Fuusion jälkeen tulos on arvoitus, koksa fuusion toisesta osapuolesta ei ole riittävästi tietoa tarjolla. Ei ole edes mahdollista arvioida saatiinko fuusion toinen osapuoli halvalla vai kalliilla.

Ostoerieni tuotot liikkuvat 30-40% haarukassa ja pitoajat välillä 8-21 kk.



Anonyymi kirjoitti...

Hei, seuraako tätä enää kukaan kanssasijoittaja?

Third Quarter 2015 Financial Highlights

Net sales of $358.5 million, up 1.3%, compared to $354.1 million in the prior year period
Gross profit of $89.1 million, up 5.6%, compared to $84.4 million in the prior year period
Net income of $6.0 million, or $0.23 per diluted share, including $1.2 million of merger-related costs, compared to net income of $5.0 million, or $0.19 per diluted share, in the prior year period
Adjusted EBITDA of $16.4 million, up 24.5%, compared to $13.2 million in the prior year period
Adjusted income from continuing operations of $8.0 million, or $0.30 per diluted share, compared to $5.8 million, or $0.22 per diluted share, in the prior year period

Lähetä kommentti