tag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post6821468884086486211..comments2023-02-27T10:25:00.326+02:00Comments on Arvosijoittajan Tie: Konttien rahtauksella tuottoa (jälleen)arvosijoittaja@gmail.comhttp://www.blogger.com/profile/16418172240613469100noreply@blogger.comBlogger58125tag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-34065015403914376732018-01-02T19:09:46.604+02:002018-01-02T19:09:46.604+02:00Etuusosakkeiden osinko on nykykorkotasolla houkutt...Etuusosakkeiden osinko on nykykorkotasolla houkutteleva 9%, olettaen että osinkoa pystytytään maksamaan ja että kohteen riski ei ole hirveän korkea.<br /><br />Yhtiöllä on 18 laivaa. Laivojen sopimuksista 7 päättyy tänä vuonna ja neljä ensi vuonna. Uusien sopimusten (jos sellaisia saadaan) hintataso tällä hetkellä vastaa firman kustannustasoa, eli uusista soppareista ei jää mitään viivan alle.<br /><br />Yhtiö kertoi viime osavuosikatsauksen yhteydessä, että vuokrahintataso on parantunut. Parannus on tähän mennessä kuitenkin pienehköä. Aika näyttää jatkuuko toipuminen vai ei. <br /><br />Firma sai tosiaan uusittua lainansa, mutta lähes 10% vuosikorolla, mikä tarkoittaa että lainojen hoito imee merkittävän osan vapaasta kassavirrasta.<br /><br />Minusta tämä näyttää liian riskialttiilta.<br /><br /><br />arvosijoittaja@gmail.comhttps://www.blogger.com/profile/16418172240613469100noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-12318135964574569092017-12-25T01:01:19.678+02:002017-12-25T01:01:19.678+02:00En ole aikoihin seurannut yritystä, mutta näemmä l...En ole aikoihin seurannut yritystä, mutta näemmä lokakuun lopulla GSL onnistui uudelleenrahoituksessaan ja uusien secured notesien maksu on vasta 2022. Edelleen vuokrahinnat eivät ole kauhean korkealla, 2500TEU lähellä 10k, 1700TEU noussut hieman 9k pintaan. Suurempien spothinnat pysyneet n. 10k molemmin puolin. Vuokrasopimukset tullaan todennäköisesti kyllä uusimaan, mutta tosiaan paljon alemmilla hinnoilla. Etuosakkeiden osinkoa pystytään ainakin näillä näkymin kuitenkin jatkamaan entiseen malliin. Ajatuksia nykytilanteesta?Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-44593113525324797822017-08-01T17:50:25.167+03:002017-08-01T17:50:25.167+03:00Viime kvartaalin merkittävin tapahtuma oli se ette...Viime kvartaalin merkittävin tapahtuma oli se ettei GSL saanut lainojaan uusittua:<br /><br />http://files.shareholder.com/downloads/ABEA-4IHSNP/4904320652x0x948853/5A33A991-4811-495D-AE91-E323379545F3/GSL_News_2017_7_7_General_Releases.pdf<br /><br />Yrityksen lainoista erääntyy maksettavaksi 2018 63 MUSD ja 2019 330 MUSD. Kassassa oli Q2-lopussa 60 MUSD ja yritys tuottaa käteistä suurin piirten saman verran vuodessa. Eli siis lainat pitää saada uusittua ennen vuotta 2019. <br /><br />Olin olettanut että uusiminen onnistuu. Nyt niin ei käynyt. Johdon täytyy seuraavien puolentoista vuoden aikana saada rahoitus aikaan. On selvää että ehdot eivät tule olemaan kaksiset.<br /><br />Olen tähän asti pitänyt firman etuoikeusosakkeita. Ne maksavat vielä tälläkin hetkellä 10% korkoa. Etuoikeusosakkiden korkorasitus on GSL:lle vain 0,8 MUSD / kvartaalia, minkä vuoksi koronmaksu on näyttänyt varmalta. <br /><br />Oma johtopäätökseni osavuosikatsauksesta oli pistää GSL-etuoikeusosakkeeni myyntiin. Kotiutan mieluummin voittoni kuin jään seuraamaan miten myrskyiseksi tilanne äityy.<br /><br />Osake on jo pitkään ollut mielestäni liian riskialtis, koska liian moni kiinteä vuorkasopimus loppuu 1,5 vuoden sisällä ja koska vuokrahinnat eivät ole toipuneet kovin paljoa. <br /><br />Arvosijoittajahttp://blogi.arvosijoittaja.finoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-77582638455548258612017-08-01T01:20:41.250+03:002017-08-01T01:20:41.250+03:00Kommenttia osarista? Markkina ei ottanut kovin hyv...Kommenttia osarista? Markkina ei ottanut kovin hyvin vastaan.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-3974824208057950592016-11-21T13:54:37.080+02:002016-11-21T13:54:37.080+02:00Juu, oleellinen kysymys tässä on että mistä aiot s...Juu, oleellinen kysymys tässä on että mistä aiot saada selville kurssipiikin syyn?<br /><br />Nysestä selviää että 17.11. 20 miljoonaa GSL:n osaketta vaihtoi omistajaa. Jos oletetaan että keskimääräinen kauppa oli 2000 osaketta, niin päivän aikana tehtiin 20 000 transaktiota. Eli siis minkä takia nuo 20 000 transaktioita käytiin?<br /><br />Muistaakseni tuona päivänä ei ollut yhtään GSL-uutista, joka olisi selittänyt reaktion.<br />Arvosijoittajahttp://blogi.arvosijoittaja.finoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-66161722114545888762016-11-20T10:46:40.301+02:002016-11-20T10:46:40.301+02:00Totta tuokin. Mutta jos kyse on jonkinlaisesta sho...Totta tuokin. Mutta jos kyse on jonkinlaisesta shorttauksen aiheuttamsta reaktiosta ensin tulleeseen pienempään kurssinousuun, niin siitä voisin päätellä, että luultavasti tällaista tilaisuutta ei tule uudestaan. <br /><br />Se kala siis pääsi karkuun, mutta eipä siinä mitään, hinta voi olla ensi viikolla siltikin riittävän houkutteleva myyntiin ilman tällaisia isoja nousupiikkejkin. Toivottavasti ei mennä heti takaisin kovin alas...Yläkoulunopehttps://www.blogger.com/profile/12359006270038094697noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-78586326704230905622016-11-19T16:40:03.975+02:002016-11-19T16:40:03.975+02:00Grahamin klassinen "Mr. Market" on miele...Grahamin klassinen "Mr. Market" on mielestäni paras tapa miettiä markkinan liikkeitä. Markkina tarjoaa tilaisuuksia ostaa tai myydä johonkin hintaan. Oleellista on miettiä tarjoutuuko itselle tilaisuus, eikä niinkään miksi hinta heilahtaa.arvosijoittaja@gmail.comhttps://www.blogger.com/profile/16418172240613469100noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-44300733522038416032016-11-18T18:21:07.202+02:002016-11-18T18:21:07.202+02:00Tuli mieleen, että onkohan joku huimapää ryhtynyt ...Tuli mieleen, että onkohan joku huimapää ryhtynyt shorttaamaan vähävaihtoista osaketta, ja sitten joutunut ostamaan äkkiä ja hinnalla millä hyvänsä takaisin ne lainassa olleet osakkeet. Sillä ehkä selittyisi nuo eiliset ja toissapäiväiset huippuhinnat. <br /><br />Mutta varmaankaan tänään, nyt kun olisin koneen ja myyntinapin ääressä, mitään vastaavia hintapiikkejä ei ole luvassa...Yläkoulunopehttps://www.blogger.com/profile/12359006270038094697noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-83476931539562331252016-11-18T09:05:47.586+02:002016-11-18T09:05:47.586+02:00Omasta kokemuksesta markkinat voivat olla ainakin ...Omasta kokemuksesta markkinat voivat olla ainakin pienten yhtiöiden kohdalla väärässä pitkään. Himax oli hyvä esimerkki tästä<br /><br />http://blogi.arvosijoittaja.fi/2012/10/teknologiatiikeri-aasiasta_27.html<br /><br />Yritys oli ensin järjettömän halpa. Vuoden sisällä pörssikurssi nuosi järjettömän korkeaksi, tietysti järjettömästä syystä:)<br /><br />arvosijoittaja@gmail.comhttps://www.blogger.com/profile/16418172240613469100noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-71717857154250150542016-11-17T17:15:29.224+02:002016-11-17T17:15:29.224+02:00Rakensin oman positioni alkuvuodesta ostamalla put...Rakensin oman positioni alkuvuodesta ostamalla putoaviin kursseihin 2$ keskihinnalla. Olin matkoilla osingon keskeytys -ilmoituksen aikaan, joten en ehtinyt myyntinapille ennen kuin kurssi oli romahtanut 1,2:n pintaan. Epätoivoissani päätin holdailla, kunnes hieman toipuu...<br /><br />Nyt sitten ihmettelin pari päivää shipping-sektorin järjetöntä rallia ja laitoin myyntitoimarin 3$:een. Vähän aikaa harmitti, kun näytti parhaillaan käyneen jo 4,4:ssä. Nyt kuitenkin on jo parempi mieli, sillä eihän tämä kiima voi mitenkään perustua fundamentteihin. Hinnan muodostus vaikuttaa olevan erittäin poukkoilevaa, joten ajattelin liiallisen ahneuden jättävän pelkän luun käteen.Turmiolan Tomminoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-22470539371759270662016-11-16T18:59:49.248+02:002016-11-16T18:59:49.248+02:00Tänäänpä kurssi vasta korkealla kävikin. Ahneus ja...Tänäänpä kurssi vasta korkealla kävikin. Ahneus ja pelko vain taistelevat siitä, miten kiireesti voitot tulee kotiuttaa. Kurssi nousi näennäisesti aivan ilman järkevää syytä, mutta voivatko markkinat olla näin väärässä, ja jos ovat väärässä, niin kuinka kauan? Kaikenlaista sitä osakemarkinoilla sattuukin...Yläkoulunopehttps://www.blogger.com/profile/12359006270038094697noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-25516310412953809222016-11-16T14:30:22.163+02:002016-11-16T14:30:22.163+02:00Konttilaivojen vuokrahinnat eivät ole heilahtaneet...Konttilaivojen vuokrahinnat eivät ole heilahtaneet yhtään ylöspäin, vaan ovat yhä pohjalukemissa. Hinnannousun täytyy perustua odotuksiin maailmankaupan kasvusta. <br /><br />Arvosijoittajahttp://blogi.arvosijoittaja.finoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-49882584418469177542016-11-15T20:36:39.293+02:002016-11-15T20:36:39.293+02:00Jaahas... Alkaa myös tähän osakkeeseen tarttua shi...Jaahas... Alkaa myös tähän osakkeeseen tarttua shipping yhtöiden viime päivien ankara nousu. DryShipping (DRYS) muutamassa päivässä 4$ -> yli 100$. Uskomatonta. Tällä hetkellä myös GSL on +30%.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-68422668377441575722016-11-11T16:30:08.418+02:002016-11-11T16:30:08.418+02:00Q3-tuloksesta:
Konttilaivojen vuokrahintaindeksi ...Q3-tuloksesta:<br /><br />Konttilaivojen vuokrahintaindeksi putosi hiljattain tasolle, jota ei ole nähty sitten vuoden 2010. Eli siis vieläkään ei näy valoa tunnelin päästä jatkosopimusten hinnoille. <br /><br />GSL jatkoi silti kahden laivan sopimuksia. Kumasin ja Maria Delmarin sopimusten piti loppua syyskuussa 2017. GSL sopi tuon sopimuksen hännän hinnan tiputtamisesta. Uusi hinta on 13 kUSD/päivä (oli 18,5 kUSD). Sitä vastaan GSL sai optiot jatkaa sopparia vuoteen 2020 hinnalla 9 kUSD/päivä. Laivojen kustannus on noin 7k/päivä, joten nuo optiot ovat ainakin jonkin verran kannattavia.<br /><br />GSL ostaa takaisin 10% korollisia lainapapereitaan, jotka irtoavat tällä hetkellä 10-15% alennuksella nimellisarvoon. Alkuperäisestä 420 MUSD erästä on tähän mennessä ostettu noin 40 MUSD arvosta takaisin.<br /><br />Rahakkaiden vuokrasopimusten kesto lyhenee vuosi vuodelta ja laivat vanhenevat, mutta spot-hinnat eivät vaan nouse. En osaa ennustaa spot-hintojen kehitystä. Kirjoittaessani alun perin GSL:stä 2013 olin varma että tässä vaiheessa hintataso olisi jo toipunut. Ei ole:)<br /><br />Minulla on yhä salkussa iso positio GSL:n etuoikeusosakkeita. Vaikka kurssi on tuplaantunut tammikuun kuopasta, ne maksavat silti 11,5% osinkoa. GSL:n kassavirta kantaa kevyesti tuon osingon maksun pitkälle tulevaisuuteen. Pysyn siis kiinni etuoikeusosakkeissa näillä näkyminen, ellei hinta nouse merkittävisti. Arvosijoittajahttp://blogi.arvosijoittaja.finoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-59985028810475859772016-04-28T18:31:03.269+03:002016-04-28T18:31:03.269+03:00Kyllä kurssin tippumiseen oli syitä: rahtihintojen...Kyllä kurssin tippumiseen oli syitä: rahtihintojen romahdus ja osingon keskeyttäminen ilman selvää syytä. Epäluottamus johtoon lienee ratkaiseva syy. Lue viestiketju niin asia selviää. <br /><br />Miksi hinta sitten nousee dollarista? Osake on huomattavan halpa. Jos johto on luottamuksen arvoinen, niin osake on ehkä 8-10 taalan arvoinen.Zimbonoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-40488520500042873672016-04-27T18:20:32.145+03:002016-04-27T18:20:32.145+03:00GSL:n kurssi lähes puolittui maaliskuun alussa ilm...GSL:n kurssi lähes puolittui maaliskuun alussa ilman selkeää syytä. Reilun dollarin tasolla oltiin pari kuukautta, mutta nyt on noustu kahden tuntumaan. En keksinyt tälläkään kertaa syytä heiluntaan. Ehdotuksia?Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-53350942198908741492016-03-15T21:10:37.617+02:002016-03-15T21:10:37.617+02:00Hyvä kirjoitus. Kiitos!Hyvä kirjoitus. Kiitos!Rahaahttps://financer.com/fi/noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-86319365155362199342016-03-08T15:51:23.722+02:002016-03-08T15:51:23.722+02:00GSL ilmoitti tänään preferred-osakkeiden kvartaali...GSL ilmoitti tänään preferred-osakkeiden kvartaaliosingon maksamisesta ihan normaaliin tapaan.Arvosijoittajahttp://blogi.arvosijoittaja.finoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-9447579206054784192016-03-04T16:05:38.610+02:002016-03-04T16:05:38.610+02:00Sivistäkää tyhmää: miksi 2-3 viime päivän avaukses...Sivistäkää tyhmää: miksi 2-3 viime päivän avauksessa kurssi piikkaa noin vahvasti? Vai onko Yahoon graafi rikki? Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-58239207301648002452016-03-02T21:59:09.919+02:002016-03-02T21:59:09.919+02:00-Todennäköisesti kelkan kääntyminen on johtunut la...-Todennäköisesti kelkan kääntyminen on johtunut lainamarkkinoiden täydellisestä sulamisesta. Jos 10% velkalappu tekee kauppaa 70 sentillä dollarista ei yrityksellä ole mitään mahdollisuutta saada lainojaan uusittua. Ja todennäköisesti tilanne vain heikkenee, jos kassavirta maksetaan ulos osinkoina.<br /><br />-Edelliseen liittyen kannattaa tehdä kassavirta-analyysi tästä päivästä vuoteen 2019 ja näkee, että jos markkinat pysyvät nykyisenlaisina pitäisi nuo nykyiset lainat neuvotella uusiksi siten, että operatiivista kassavirtaa on hieman yli puolet nykyisestä. Lainaa tarvittaisiin lähes sama määrä kuin nyt, mutta vakuutena olevat laivat olisi taas muutaman vuoden vanhempia. Ei mitään mahdollisuuksia.<br /><br />-Laivat myytiin romuksi, koska spot-hinta oli operatiivisten kustannusten verran ja markkinat tuskin kääntyvät ennen kuin pitää tehdä seuraava 5v huolto. Parempi siis myydä romuksi heti kuin ylläpitää tappiolla. Uudemmat laivat ovat eri asia, varsinkin jos niissä on pidempi sopimus kyljessä.<br /><br />-Bondien todellista vaihtomäärää ei voi kukaan piensijoittaja nähdä pelkästään jostain nettisivulta. Bondeilla käydään kauppaa niin eri tavalla kuin osakkeilla.<br /><br />-Omasta mielestäni osinko oli alunperinkin liian suuri ja sen katkaisu on täysin oikea liike. <br /><br />Säästöpossujen Vallankumoushttp://www.saastopossujenvallankumous.comnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-8808055710795363852016-03-02T21:22:57.060+02:002016-03-02T21:22:57.060+02:00Nyt pitäisi saada tieto, onko tavan osakkeet jolla...Nyt pitäisi saada tieto, onko tavan osakkeet jollain tapaa heikommassa asemassa preferred osakkeisiin nähden yrityskauppatilanteessa? Onko väliä kumpaa omistaa, ja jos on, mitä/miksi?Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-7793353150160580182016-03-02T19:41:14.981+02:002016-03-02T19:41:14.981+02:00Olen melko varma että Webberin yli on kävelty. Muu...Olen melko varma että Webberin yli on kävelty. Muuten on mahdoton käsittää suunnanmuutosta. Jos näin on, niin päätöksen on tehnyt CMA CGM, minkä jälkeen palaset sopivat oikein hyvin yhteen. Jos CMA ostaa firman kohta veke, ei kannata jakaa rahaa pois eikä kurssin tippuminenkaan haittaa yhtään.<br /><br />Sopuli: preferred on tosiaan hyvä takaisinostokohdeArvosijoittajahttp://blogi.arvosijoittaja.finoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-30394427893695365902016-03-02T18:46:03.420+02:002016-03-02T18:46:03.420+02:00Osakkeen hinnasta näkee ettei kukaan usko Webberin...Osakkeen hinnasta näkee ettei kukaan usko Webberin selityksiin. <br /><br />Q3 osinkomaksut oli noin 5mUSD. 53MUSDin kassasta se on alle 10%. GSL tarvitsee kaikki mahdolliset rahat johonkin. <br />Zimbonoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-67962325937025511362016-03-02T17:40:04.029+02:002016-03-02T17:40:04.029+02:00Common-osakkeiden osingon tappaminen on kyllä täyd...Common-osakkeiden osingon tappaminen on kyllä täydellinen suunnanmuutos johdolta Q3-osarista. Historia toistaa tässä itseään vuosien 2008-2009 osinkonäytelmästä. Erona se, että tuolloin kerrottiin suhteellisen avoimesti validit syyt osingonmaksun lopettamiseen (lainaneuvottelut pankkien kanssa) ja asiasta annettiin vihiä jo kuukausia ennen osingonmaksun lopettamista. Nyt tuli ns. puskista. Johdon konffassa antamat perusteet olivat varsin hataria ja itselleni jäi arvosijoittajan tavoin tunne, että kaikkea informaatiota ei nyt kerrota avoimesti. Common-osakkeiden omistajia ei luultavasti kahden päivän ja 50% arvonlaskun jälkeen paljoa lämmitä johdon puheet "pitkän aikavälin omistaja-arvon kasvattamisesta".<br /><br />Myin omat preferred-osakkeeni tänään pois harkittuani hetken tilannetta. Uskon, että ensi viikolla julkaistaan preferred-osakkeille normaali osinko $0.55. Uskon myös, että johto saattaa ostaa näitä takaisin vapailta markkinoilta lähitulevaisuudessa, koska toisin kuin bondit, preferred-sarja on kohtalaisen likvidi. Positiivisia draivereita on siis olemassa ja hinta on mielestäni edelleen huikean halpa, mutta... En halua stressata sijoituksiani, yöunille pitää antaa arvo. Muitakin kohteita löytyy, parempi siis seurata hetki sivussa kunnes kokonaiskuva GSL:stä jälleen hahmottuu.sopulinoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2172051466013751937.post-22108079137379777912016-03-02T12:54:47.306+02:002016-03-02T12:54:47.306+02:00Koko juttu haisee siltä että jotain oleellista jää...Koko juttu haisee siltä että jotain oleellista jää kertomatta:<br /><br />- Ian Webber on julistanut vuosikausia että taistelevat voidakseen aloittaa osingonmaksun. Osingonmaksu saatiin viimein käyntiin ja sitä kesti kokonaisen yhden kvartaalin ajan! Vielä edellisessä sijoittajaesityksessä johto hehkutti koko vuoden osinkotuottoa.<br /><br />- Uusia ostotilaisuuksia on tarjolla aiempaa enemmän ja nyt on mahtava aika ostaa antisyklisesti. Silti yritys myi juuri kaksi laivaa romuksi?<br /><br />- Konferenssissa kertovat aikovansa ostaa omia bondejaan takaisin (kuten Sopuli ehdotti aiemmassa kommentissa) ja ehkä myös osakkeita. Bondien vaihto on kuitenkin niin pientä, että mahtaako onnistua kovin suuressa mittakaavassa.<br /><br />- Liiketoiminta on kehittynyt erinomaisesti. Ensimmäiset sopimukset umpeutuvat vasta 2017 lopussa. Yrityksellä olisi hyvin varaa maksaa osinkoa ja todennäköisesti silti vielä ostaa niitä bondeja takaisin.<br /><br />- Markkina-arvo on enää noin 60 MUSD ja käteistä on 53 M. CMA CGM omistaa 44,4% osakkeita. Free floatin arvo on 34MUSD. CMA CGM pystyisi ostamaan koko yrityksen ulos markkinoilta sen omalla käteisellä.<br /><br />Veikkaan että todellinen selitys on jompikumpi näistä:<br /><br />- Joko CMA CGM tai OOCL on ajautunut vakaviin vaikeuksiin. CMA CGM:n bondien kurssit eivät tue tätä, joten OOCL lienee todennäköisempi näistä kahdesta.<br /><br />- CMA CGM / joku muu on ostamassa firman<br /><br />Tämän perusteella en aio ostaa osakkeita takaisin, vaikka ne irtoaisivat tällä hetkellä kai 40% halvemmalla kuin eilen markkinan avautuessa. Jätin eilen myymättä preferred-osakkeeni, jotka aion pitää ainakin siihen asti kunnes selviää mistä on oikeasti kyse.<br /><br /><br /><br />Arvosijoittajahttp://blogi.arvosijoittaja.finoreply@blogger.com